چگونه افشای هزینه های تبلیغاتی می تواند عدم اطمینان سرمایه گذاران و تحلیلگران را کاهش دهد و احتمالاً ارزش شرکت ها را افزایش دهد

ما همچنین دریافتیم که ساختار مالی شرکت ها، کیفیت افشای کلی، و شدت رقابتی، اثر منفی افشای هزینه های تبلیغاتی را بر عدم اطمینان تحلیلگر تعدیل می کند. اثرات منفی افشای مخارج تبلیغاتی بر عدم قطعیت تحلیلگران 41 درصد بیشتر برای شرکت هایی با نقدینگی بالا (در مقابل کم) و برای شرکت هایی که در صنایع رقابتی بیشتر (در مقابل کمتر) هستند، 34 درصد بیشتر است. علاوه بر این، اثرات منفی افشای هزینه های تبلیغاتی برای شرکت هایی با کیفیت افشای پایین (در مقابل بالا) ۲۸ درصد بیشتر و برای شرکت هایی با اهرم پایین (در مقابل بالا) ۲۰ درصد بیشتر است.

اپل یکی از چندین شرکت فهرست شده عمومی است که هزینه های تبلیغاتی خود را فاش نمی کند. نمونه های برجسته دیگر عبارتند از شرکت سوپ کمبل که هزینه های تبلیغاتی 1997-2009 را فاش نکرد و Eli Lilly and Company که هزینه های تبلیغاتی خود را تا سال 2018 افشا نکرد. (یا نه) هزینه های تبلیغاتی - حتی اگر هم کمیسیون SEC و هم هیئت استانداردهای حسابداری مالی (FASB) اجباری را ارائه کنند که به دلیل ریسک خاص، عدم اطمینان سرمایه گذار در مورد عملکرد مالی آتی شرکت را کاهش می دهد. اصطلاح "ریسک خاص" منعکس کننده عدم اطمینان سرمایه گذار در مورد جریان های نقدی آتی به دلیل عوامل خاص شرکت است و نه به دلیل بازده بازار سهام و عوامل ریسک سیستماتیک.

تأثیر افشای هزینه های تبلیغاتی بر ریسک خاص و عدم اطمینان تحلیلگران، از درخواست های اخیر محققان برای افشای بیشتر این معیار حمایت می کند. یک نگرانی بالقوه این است که افشا می تواند اطلاعات اختصاصی را آشکار کند و تأثیر نامطلوبی بر ارزش گذاری شرکت داشته باشد. با این حال، تحلیل های اضافی، هیچ حمایتی برای این استدلال نمی یابد. نتایج نشان می دهد که افشای هزینه های تبلیغاتی، ارزش گذاری شرکت را برای شرکت ها در سراسر صنایعی مانند خدمات تولیدی و تجاری، فناوری پیشرفته و مراقبت های بهداشتی افزایش می دهد. با توجه به ارتباط روزافزون ارتباطات با سرمایه گذاران و تحلیلگران، این یافته ها برای مدیران ارشد بازاریابی که با درخواست های فزاینده ای برای ایفای نقش برجسته تر در روابط سرمایه گذاران مواجه هستند، ارتباط مستقیم دارد.